Физический капитал - это производственный фактор длительного пользования (основной ка­питал), он участвует в производстве на протяжении многих лет . Поэтому для характеристики рынка капитала важно учитывать фактор времени . Чтобы решить, выгодны ли капиталовложе­ния, предприятия сравнивают стоимость единицы капитала в настоящий момент с будущей прибылью, обеспеченной этой единицей вложений.

Процедура, позволяющая вычислить сегодняшнее зна­чение любой суммы, которая может быть получена в будущем, называетсядисконтированием. А текущая стоимость будущих доходов -дисконтированной стоимостью. Если дисконтиро­ванная стоимость ожидаемых в будущем доходов от капиталов­ложений больше, чем издержки на капиталовложения, то есть смысл делать инвестиции. Следовательно, дисконтированная сто­имость необходима предприятиям для принятия решений о капита­ловложениях

Структура рынка физического капитала отличается высокой неоднородностью и крайним разнообразием качества объектов об­мена.

Одним из существенных сегментов рынка физического ка­питала является рынок подержанного оборудования . Особенность этого сегмента рынка физического капитала состоит в том, что именно на нем определяется норма износа - важнейшая харак­теристика функционирования физического капитала.

Другим сегментом является рынок высокоспецифичного обо­рудования , изготовляемого по индивидуальным заказам. На этом рынке чаще всего представлена двухсторонняя монополия, где ис­ход торга зависит от относительной силы сторон (нет равновесной цены и равновесного количества).

Спрос на товары производственного назначения и их цена оп­ределяют размер капиталовложений . Но деньги для капиталовло­жений черпаются на денежном рынке. Поэтому физи­ческий капитал тесно связан с ссудным (денежным) капиталом, а рынок фи­зического капитала - с рынком ссудного (денежного) капитала. С помощью денежного рынка осуществляются тесные взаимосвязи между все­ми рынками ресурсов.

РЫНОК ССУДНОГО КАПИТАЛА

Как таковые, деньги не способны производить товары или услуги. Однако предприниматели "покупают" возможность использования денег , потому что деньги можно использовать для приобретения средств производства.

Цена, уплачиваемая за использование денег, представляет собой ставку ссудного процента . Она измеряется отношением годового дохода, получаемого на ссудный капитал ко всему ссудному капиталу, выраженным в процентах.

Рассмотрение ссудного процента как процентного отношения облегчает сравнение ссудного процента, уплачиваемого за предоставление в кредит различных по абсолютной величине сумм. Например, сравним выплаты ссудного процента, скажем 432 дол. в год с суммы 2880 дол. и 1800 дол. в год - с 12 тыс. дол. В обоих случаях выплата ссудного процента составляет 15% - факт, который не столь очевиден, если оперировать абсолютными величинами.

При определении ставки ссудного процента обязательно должна учитываться возможность инфляции, поэтому различают номинальные и реальные ставки процента.

Номинальная ставка - это просто процентная ставка, выраженная в денежных единицах по текущему курсу.

Реальная ставка процента - это процентная ставка, выраженная в неизменных денежных единицах или с поправкой на инфляцию. Реальная ставка процента равна номинальной ставке процента минус уровень инфляции. Для принятия инвестиционных решений главное значение имеет именно реальная, а не номинальная ставка.

Таким образом, процентная ставка распределяет деньги и, в конечном счете, реальный капитал между теми отраслями, где они окажутся наиболее производительными и соответственно наиболее прибыльными.

На величину процентных ставок действуют следующие факторы:

1. Риск. Чем больше шанс, что заемщик не выплатит ссуду, тем больший ссудный процент будет взимать кредитор, чтобы компенсировать этот риск.

2. Срочность. Долгосрочные ссуды обычно выдаются по ставкам процента более высоким, чем краткосрочные, потому что кредиторы долгосрочной ссуды могут понести финансовый ущерб из-за отказа от альтернативного использования своих денег в течение длительного периода времени.

3. Размер ссуды. Для данных двух ссуд равной срочности и риска ставка ссудного процента обычно более высокая на меньшую из двух, так как административные расходы крупной и мелкой ссуды приблизительно одни и те же в абсолютном выражении.

4. Размер и престиж заемщика. Большой размер и престиж крупных промышленных концернов позволяет им получать денежный капитал на более выгодных условиях.

ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ И

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПРИБЫЛЬ

Предпринимательская деятельность – это инициативная, самостоятельная, осуществляемая на свой риск, под свою имущественную ответственность деятельность, направленная на получение дохода.

Экономическая прибыль представляет собой отдачу от весьма специфического фактора производства (человеческого ресурса) - предпринимательских способностей, которые представляют собой набор качеств, умений, позволяющих ему находить и использовать лучшее сочетание ресурсов для производства и продажи товаров или услуг, а также создавать и применять новшества, идти на допустимый и оправданный риск.

Часть предпринимательского дохода (минимальный доход, или плата, необходимая для удержания предпринимателя в какой-то определенной сфере производства) называется нормальной прибылью. Выплата такой нормальной прибыли включается в издержки .

Однако, общий доход предприятия может превышать его общие издержки (включающие нормальную прибыль). Это превышение, или избыток дохода над всеми издержками , и есть экономическая, или чистая, прибыль . Она достается предпринимателю в виде оплаты:

1) риска , которому подвергается предприниматель, функционируя в динамичной и соответственно неопределенной ситуации или предпринимая инновационную деятельность;

2) возможного обретенияопределенной степени монопольной власти .

Связывая экономическую, чистую прибыль с неопределенностью и риском , необходимо разграничивать страхуемый и не страхуемый риск .

Кстрахуемым рискам относятся такие риски, которые предприятия могут избежать или по крайней мере обезопасить себя от них, осуществляя известные затраты в виде страховых взносов, например, риск пожара, наводнения, кражи, несчастного случая с работниками.

Не страхуемые риски – это в основном неконтролируемые и непредсказуемые изменения в спросе (доходе) и предложении (издержках), с которыми сталкивается предприятие в результате возникновения непредсказуемых изменений в общей экономической конъюнктуре в ходе экономического цикла и изменений в государственной политике. Даже при полной занятости и отсутствии инфляции изменения всегда происходят в потребительских вкусах, предложении ресурсов и т. д.

Введение

В русском языке термин «экономика» имеет два значения.

Во-первых, так называют способ организации деятельности людей, направленный на создание благ, необходимых им для потребления. Синонимом этого значения слова «экономика» является понятие «хозяйство».

Во-вторых, «экономика» обозначает науку, которая исследует, как люди используют имеющиеся ограниченные ресурсы для удовлетворения своих неограниченных потребностей в жизненных благах. Само название этой науки было дано великим ученым Древней Греции Аристотелем путем соединения двух слов «эйкос» - «хозяйство» и «номос» - «закон», так что «экономика» в буквальном переводе с древнегреческого означает «законы хозяйства».

В экономической жизни государства (общества) есть три главных участника: семья, фирмы(предприятия, учреждения, организации) и государство. Они взаимодействуют между собой, координируя свою деятельность как непосредственно, так и через рынки факторов производства (т.е. ресурсов, с помощью которых можно организовать производство благ) и потребительских товаров (благ, которые непосредственно потребляются людьми).

Трудно переоценить роль, которую играет в экономической жизни общества фирмы и государство. И все же главное из действующих лиц экономики - человек, семья. Деятельность фирм, государственных организаций, события на рынках, определяются решениями, которые принимают люди.

Таким образом: экономика семьи, фирмы, региона, рынков товаров и факторов производства составляют раздел экономической науки, которое принято называть «микроэкономика», изучением общеэкономических вопросов занимается «макроэкономика».

Физический и денежный реальный финансовый капитал.

Главные действующие лица любой экономики- это граждане (потребители), фирмы и государство. Стремление получить наибольшую личную материальную выгоду заставляет людей задумываться над тем, как лучше решить эту проблему. Одним из способов решения данной проблемы является предпринимательство.

Предпринимательство - создание хозяйственных организаций (фирм) за счет собственных или заемных денег ради производства товаров или оказания услуг и получения на этой основе дохода.

Самая простая, древняя и распространенная фирма хозяйственной организации - индивидуальная (частная) фирма. Такая фирма - хозяйственная организация, создатель и владелец которой это один и тот же человек, а поэтому он несет полную ответственность за дела фирмы и имеет доходы от ее деятельности. Но - индивидуальная фирма -абсолютная свобода при абсолютной ответственности. Если владелец фирмы не может расплатиться по обязательствам за счет фирмы, то он обязан для получения средств, продать даже свое личное имущество - автомобиль, мебель, дом и т.д. Закон обычно разрешает сохранить от такой распродажи лишь самый минимум личного имущества, чтобы человек не оказался на улице нищим. Индивидуальные фирмы недолговечны. Ведь даже в фирме, где нет наемных работников, существует «железный минимум обязательств» - это обязательства перед собой и семьей. Доходы фирмы должны обеспечивать семье хотя бы прожиточный минимум. А если доход невелик, то для выполнения «ЖМО» хозяин вынужден забирать деньги из дела, что скоро приводит к банкротству.

Поэтому, чтобы уменьшить риск нехватки денег и потери личного имущества предприниматели создают товарищества, общества с ограниченной ответственностью, акционерные общества и т.д.

Прибыль является основной целью любой фирмы. В зависимости от обстоятельств фирма может стремиться к получению максимальной прибыли в кратчайшие сроки, либо к получению меньшей прибыли, но устойчиво на протяжении длительного периода времени.

Говоря о прибыли, надо иметь в виду, что часть ее, строго говоря, относится к издержкам.

Дело в том, что прибыль обычно рассчитывают как разницу между выручкой от продажи товаров и затратами на покупку фирмой всех ресурсов (сырья, энергии, рабочей силы и т.д.), необходимых ей для изготовления этих товаров. Но этот бухгалтерский - подход упускает из виду одно обстоятельство: необходимость получения владельцем фирмы (собственником, предпринимателем) вознаграждения за собственную деятельность. Экономисты чаще называют его нормальной прибылью, подразумевая, что этот минимум вознаграждения за усилия предпринимателя, который он должен получить в возмещение вложенного капитала и усилий, чтобы у него сохранялось заинтересованность в дальнейшем занятии делами фирмы.

Таким образом, бухгалтерская прибыль - сумма денег, которая остается в распоряжении фирмы после погашения всех ее обязательств перед внешними поставщиками ресурсов производства и собственными наемными работниками, т.е. внешних издержек.

Экономическая прибыль - сумма денег, которая остается в распоряжении фирмы после погашения ее внешних обязательств и вычета предпринимателем (собственником) в свое распоряжение нормальной прибыли. Если же фирма имеет экономическую прибыль, то это значит, что она работает настолько эффективно, что способно удовлетворить запросы предпринимателя (собственника), и выделить средства на свое дальнейшее развитие.

Прибыль - это денежное выражение основной части денежных накоплений, создаваемых объединениями и предприятиями. Прибыль является показателем, который наиболее полно отражает эффективность производства, объем и качество продукции, рост производительности труда.

Прибыль - превышение совокупных доходов над затратами; основной показатель эффективности работы микроэкономической структуры (предприятия, фирмы, коммерческого учреждения, отдельного предпринимателя) и основная финансовая цель их деятельности.

В зарубежной литературе приводят различные определения прибыли:

1. доход тех, кто обеспечивает экономику предпринимательским способом;

2. вознаграждение предпринимателя за риск, новые идеи и усилия, которые он вкладывает в бизнес;

3. безусловный доход от факторов производства;

4. монопольный доход и т.д.

С марксисткой точки зрения, прибыль является превращенной формой прибавочной стоимости и определяется как разница между выручкой от реализации товара и затратами капитала и создается не капиталистом, а прибавочным трудом наемного рабочего.

В современной буржуазной неоклассической экономической теории существует попытка представить прибыль как важную, но не единственную цель экономической деятельности. Наряду с ней якобы преследуются новые цели: забота о благе общества или акционеров, о развитии фирмы, ее престиже, доходе работников, в том числе и управляющих.

Деньги, затраченные на получение прибыли, называются капиталом. Начальный капитал может существовать, только пребывая в неустанном движении. Отрезок этого пути изображен в формуле производственного бизнеса:

Д ____Т СП ….-П…-Т 1 _______Д 1.

где СП- средство производства; РС- рабочая сила;

На первой стадии денежный капитал превращается в производительный. На денежные средства приобретаются средства производства и рабочая сила. Идет налаживание производства.

На второй стадии средства производства и рабочая сила соединяются в производственном процессе (П). В нем создаются товары с нужной полезностью и содержащие возросшую стоимость (Т 1).

Третья стадия Т 1 -Д 1 , как и первая стадия, относится к сфере обращения. Товарный капитал с возросшей стоимостью превращается в денежный капитал (Д 1), содержащий прибыль.

Поэтому движение капитала вновь продолжается по наезженной колее, т.е. происходит кругооборот капитала.

Финансовый капитал - капитал, образовавшийся в результате слияния промышленных и банковских монополий. Его возникновение -- один из основных признаков империализма. Значение слова «Финансовый капитал» в БСЭ. Критикуя концепцию Р. Гильфердинга, сводившего понятие Финансовый капитал к подчинению промышленного капитала банковским, В.И. Ленин так определил сущность финансового капитала: «Концентрация производства; монополии, вырастающие из нее; слияние или сращивание банков с промышленностью -- вот история возникновения финансового капитала и содержание этого понятия». Ленин В.И. ПСС.5-е изд. Т27. с.344.

В настоящее время происходит крупные слияния хозяйственных объединений (картелей, синдикатов, трестов, концернов, консорциумов, конгломератов), сосредоточивших в своих руках большую часть производства и сбыта каких-либо товаров и услуг, что позволяет им установить господствующее положение на рынке и диктовать потребителю условия, вплоть до установления монопольной цены, являющейся основой монопольной сверхприбыли. Так, например, концерн «Митсубиси»(Япония), производит и реализует широкие виды товаров (от шариковых ручек до автомобилей).

Появление монополий в ряде индустриальных стран в конце 19 в было обусловлено резким повышением капитало- и техноемкости производства в ведущих отраслях экономики при нехватке капитала у отдельных частных предприятий, усилением конкуренции, борьбы за рынки сбыта, развитием мирового рынка.

Главная цель монополии - получение монопольной сверхприбыли за счет установления высоких цен при минимальных затратах на модернизацию производства, что равносильно сдерживания производительных сил общества.

В настоящее время различают случайные монополии, которые возникают в результате повышения спроса над предложением, искусственные монополии, возникающие вследствие вмешательства государства или других структур, и естественные монополии, существование которых разрешено законом. В основе деятельности естественной монополии лежит экономия на масштабах производства (например, монополии основанные на владении природными ресурсами). Естественные монополии возникают вследствие общественных потребностей развития производительных сил (нефтяные и газовые предприятия, предприятия водоснабжения, железнодорожный транспорт, линии связи и т.д.)

В постоталитарной России также функционируют мощные монополистические структуры. Одни имеют глубокие «советские» корни, другие созданы на криминальной и полукриминальной основе. И те и другие стремятся овладеть ключевыми позициями в газо-, нефте-, металлодобывающих, металлургических, машиностроительных отраслях, финансовой сфере, стремятся осуществлять контроль за средствами массовой информации, влиять на систему образования и культуру. В этом смысле небезосновательны опасения относительно формирования в России не рыночного, а олигархического капитализма.

Физический (реальный или производственный) капитал -- вложенный в дело, работающий источник дохода в виде средств производства: машины, оборудование, здания, сооружения, земля, запасы сырья, полуфабрикатов и готовой продукции, используемые для производства товаров и услуг.

Денежный капитал (денежная форма капитала) -- деньги, предназначенные для приобретения физического капитала. Нужно обратить внимание, что непосредственное владение этими деньгами не приносит дохода, то есть они не становятся капиталом автоматически. Этим они отличаются от финансового капитала в форме денег на депозите

«Скорость обращения денежного капитала, авансируемого купцом, зависит: 1. от скорости, с которой возобновляется процесс производства, и различные процессы производства переплетаются один с другим; 2. От скорости потребления. Для того чтобы купеческий капитал совершил выше рассмотренный оборот, ему нет необходимости сначала покупать товары на всю величину его стоимости, а затем продавать их. Купец одновременно совершает две эти операции. Его капитал разделяется в таком случае на две части. Одна состоит из товарного капитала, а другая из денежного капитала» Карл Маркс. Капитал. т.3, гл.16 «Товарно-торговый капитал», раздел 4 «Превращение товарного и денежного капиталов», стр.304..

Любое средство труда при таком подходе рассматривается как физический капитал. Однако средство труда может стать капиталом только тогда, когда его владельцы прямо или косвенно вступят в экономические отношения с владельцами рабочей силы. Например, сам по себе металлорежущий станок не приносит своему владельцу никакого дохода. Даже его использование лично владельцем станка не превращает станок в капитал. Капиталом он становится лишь после найма рабочего или сдачи станка в аренду.

Капитал возникает лишь там, где владелец средств производства и жизненных средств находит на рынке своего рабочего в качестве продавца своей рабочей силы. Карл Маркс. Капитал. т.1, гл.4 «Превращение денег в капитал», раздел 3 «Купля и продажа рабочей силы», стр.181

Рабочая сила - способность человека к труду, совокупность физических и духовных сил, которыми он располагает и которые использует в производстве материальных благ и услуг. Она выступает в качестве личного фактора производства. Человек настолько развил свою рабочую силу, что способен создавать стоимость товаров, которая все больше превращает сумму стоимости жизненных благ, идущих на восстановление затрат своей рабочей силы.

Что касается труда, то это - целесообразная деятельность людей, процесс использования их рабочей силы.

Что касается труда, то это - целесообразная деятельность людей, процесс использования рабочей силы. Формально в этом акте речь идет о том, что человек как бы «продает» свой труд на определенное время и получает вознаграждение в виде заработной платы. Но фактически он отдает предпринимателю право распоряжаться его рабочей силой. В свою очередь бизнесмен оплачивает отнюдь не весь его труд, а только рабочую силу.

Стало быть, в сделке по трудовому найму по существу представлено отношение между собственником капитала и собственником товара «рабочая сила».

Именно такие условия сделки купли-продажи рабочей силы отражены в законодательстве о труде и его оплате.

В КзОТ нашей страны (с законодательно принятыми изменениями и дополнениями) установлено, что каждый работник имеет, в частности, право:

На условия труда, отвечающие безопасности и гигиене;

На возмещение ущерба, причиненного повреждением здоровья в связи с работой;

На равное вознаграждение за равный труд без какой-то ни было дискриминации (ограничения или лишения прав) и не ниже установленного законом минимального размера;

На социальное обеспечение по возрасту, при утрате трудоспособности и в иных установленных законом случаях.

Исследование категории капитал связано с такими именами как А.Смит, Д.Рикардо, К.Маркс, Е.Бем-Баверк, А.Маршалл, И.Фишер, В.Парето, Дж.Хикс, П.Самуэльсон и др. Классики политической экономии трактуют капитал как любое средство производства: А.Смит рассматривал капитал как накопленный труд, Д.Рикардо считал, что капитал – это средства производства.

Любая вещь, деньги – это капитал, при условии, если они пущены в дело, используются в хозяйственной деятельности и как результат – приносят прибыль. Прибыль – это соответствующая доля продукта, приписываемая производительности капитала (точка зрения Ф.Визера и Д.Б.Кларка), это плата предпринимателю за организацию и управление производством (А. Маршалл), это возмещение жертвы предпринимателя за то, что он воздержался от немедленного потребления капитала и авансировал его для дела (Н.Сениор).

Другой взгляд на капитал представлен теорией К.Маркса. В его трактовке капитал приносит добавленную стоимость, т.е. является самовозрастающей стоимостью. Капитал – это и вещь, и деньги, и любые блага, которые могут быть пущены в оборот.

Капитал – это авансированная стоимость, которая символизирует отказ от сиюминутного ее использования во имя личного блага, но в интересах дела. Она становится капиталом, когда будет создана прибавочная стоимость, т.е. если будет получена прибыль. Капитал – это движущаяся стоимость, которая постоянно претерпевает трансформации. Чем быстрее происходит оборот авансированной стоимости, тем меньше требуется капитала для достижения поставленной цели, например, для получения определенного объема прибыли.

Но все различные взгляды на «капитал» едины в одном: основное свойство капитала – это способность приносить доход. Он существует и функционирует в двух основных формах: реальной и денежной.

Реальный капитал представляет собой любой ресурс, создаваемый с целью производства большего количества экономических благ, он является одним из основных элементов общественного богатства. Различают физический и социальный капитал.

Физический капитал – это реальный капитал, который используется в производственных процессах.

Социальный капитал – это созданные на общественные средства (например, на собранные налоги) экономические блага, удовлетворяющие коллективные потребности (госпитали, школы, детские сады и т.п.).

Денежный капитал– это финансовые средства, необходимые для возникновения реального капитала. Только обладая необходимыми денежными ресурсами возможно начать предпринимательское дело, нанять работников, купить средства производства, сырье и т.п. Поэтому изначально капитал выступает в денежной форме, создавая условия для соединения факторов производства. Предоставление денежного капитала для приобретения средств производства называется финансированием, а превращение денежного капитала в реальный называется инвестированием.

В микроэкономическом смысле под капиталом понимается физический капитал, или производственные фонды, т.е. средства производства длительного (здания, машины, оборудование) и краткосрочного (топливо, энергия, сырье) пользования, а также готовая продукция и полуфабрикаты на складе, необходимые предприятию (фирме) для производственной и коммерческой деятельности. При этом не принимается во внимание: предназначена продукция для производственных или потребительских целей. До тех пор пока она находится на территории предприятия – это производственный фактор капитал.

Капитал – запас благ длительного пользования, созданных людьми для производства товаров и услуг, способный приносить доход в будущем. Согласно другому определению капитал – это самовозрастающая стоимость.
В современной экономической теории любой запас благ (как материальных, так и нематериальных), способных приносить доход его владельцу рассматривают как капитал. В частности выделяют: реальный (производственный, физический) капитал, ссудный капитал, человеческий капитал, природный капитал и др. Под человеческим капиталом понимают запас знаний, умений, навыков, производственного опыта, здоровья, мотивация воплощенные в человеке, позволяющие ему получать доход.
Физический капитал (реальный, производственный) – капитал в форме материальных активов, таких как машины и оборудование, здания и сооружения, т.е. все, что может быть использовано для производства товаров и услуг. Физический капитал делится на основной и оборотный капитал.
Основной капитал - включает здания, строения, станки, оборудование и др. Отличительные особенности основного капитала: 1) многократно используется в процессе производства; 2) не изменяет своей материально-вещественной формы в процессе производства; 3) переносит свою стоимость на цену готовой продукции по частям.
Оборотный капитал - включает сырье, материалы, полуфабрикаты, энергетические ресурсы. Отличительные особенности основного капитала: 1) используется в одном производственном цикле; 2) изменяет свою материально-вещественную форму; 3) стоимость оборотного капитала полностью включается в цену готовой продукции.
Износ – это процесс потери стоимости основного капитала. Физический износ происходит в результате воздействия природных факторов, моральный – в результате появления более производительного оборудования (моральный износ I) или появления более дешевого аналогичного оборудования (моральный износ II). Амортизация – перенос части стоимости основного капитала на цену готового продукта с целью накопления специального фонда денежных средств, необходимого для замены основного капитала.

Физический или реальный капитал – это и есть капитал в узком смысле слова. Он представлен зданиями, оборудованием, поточными линиями и т.п.

Физический капитал имеет свою структуру (рис. 24). Состоит из:

1) основного;

2) оборотного.

!Основной капитал - это средства труда длительного срока службы.

Рис. 24. Структура физического (реального) капитала

К нему относятся здания, сооружения, машины, станки, оборудование, транспортные средства и т.д. Он служит в течение нескольких лет и подлежит замене (возмещению) по мере износа.

Износ основного капитала – это потеря средствами трудасвоихпотребительских свойств и стоимости, как в процессе эксплуатации, так и при их бездействии.

3.1.1. Физический и моральный износ основного капитала

Различают физический и моральный износ основного капитала. Физический износ означает материальный износ основных производственных фондов в процессе их эксплуатации. Так, например, детали станков могут изнашиваться, истираться, металлические части конструкций подвергаются коррозии, деревянные – гниению и т.п.

Физический износ - это уменьшение стоимости элементов основного капитала в результате их старения (снашивания, коррозия, гниение и т.п.) при использовании в производстве.

Моральный износ выражается в относительном обесценивании основных фондов в связи с появлением новых более совершенных образцов техники. Например, имеющееся в нашем распоряжении оборудование не соответствует современному уровню развития производств, несмотря на то, что до окончания срока полного физического износа (срока службы) еще далеко. Дальнейшая эксплуатация такого оборудования приведет только к потере экономической эффективности.

Моральный износ – обесценение элементов основного капитала, связанное с появлением нового, более производительного оборудования или с удешевлением производства аналогичных станков, машин и т.п., в результате чего действующее оборудование теряет свою экономическую эффективность.

Основным источником покрытия затрат, связанных с обновлением основных средств, являются собственные средства предприятия. Они накапливаются в течение всего срока службы объектов основных средств в виде амортизационных отчислений.

3.1.2. Амортизация

Чтобы восстановить первоначальную стоимость основного капитала, часть его стоимости в виде амортизационных отчислений включаются в издержки производства, а потом и в цену продукции. Эти отчисления делаются в течение всего срока службы основного капитала.

Амортизация – процесс возмещения первоначальной стоимости основного капитала путем постепенного переноса стоимости элементов основного капитала (по мере их износа) на стоимость производимой с их помощью продукт.

Амортизационные отчисления – часть стоимости основного капитала, списываемая в амортизационный фонд фирмы.

После реализации продукции (из выручки) амортизационные отчисления накапливаются в виде амортизационного фонда, предназначенного для ремонта и замены изношенных элементов основного капитала.

Отчисления в амортизационный фонд делаются на основе законодательно устанавливаемых норм амортизации (Nа ), представляющих собой величину, обратную сроку службы:

,

где t – срок службы.

!!Например, если станок стоит 5 млн. руб. и срок его службы 10 лет. Определить норму амортизации и величину амортизационных отчислений.

Решение:

Норма амортизации составит 10%.

Тогда годовые амортизационные отчисления составят:

5000 000 · 0,1 = 500 000 руб.

Норма амортизации для различных видов машин и механизмов устанавливается законодательно. Она не подлежат налогообложению. Главное ее назначение – определение величины капитальных вложений.

Существуют различные схемы амортизационных отчислений:

ü метод прямолинейной амортизации. Амортизационные отчисления представляют собой одну и ту же сумму в течение срока работы капитального блага;

ü метод ускоренной амортизации. Это позволяет фирме за короткий период (а не 10-15 лет) сформировать фонд амортизации;

ü метод снижающегося остатка. Амортизационные отчисления рассчитываются как отношение одной и той же амортизационной нормы (например, 10%), не к первоначальной стоимости, а к остаточной стоимости на каждый год. Например: в 1-й год будет отчислено 10% от 1000 ден. ед., 2-й год отчислено 10% от снизившейся стоимости станка от 900 ден. ед. и т.д.

Исходя из вышеизложенного, можно дать еще одно определение основному капиталу.

Основной капитал – капитальные блага длительного пользования, которые теряют свою ценность по мере износа в течение нескольких производственных циклов, т.е. переносят свою стоимость на стоимость продукта по частям.

3.1.3. Оборотный капитал

К оборотному капиталу относятся сырье, материалы, топливо, электроэнергия, полуфабрикаты, денежные средства предприятия, используемые на оплату труда.

! Оборотный капитал – это стоимость предметов труда, потребляемых в течение одного производственного цикла.

Стоимость оборотного капитала включается в издержки производства целиком, элементы капитала теряют свою физическую форму и повторно в производстве использоваться не могут.

3.1.2. Ликвидность и мобильность капитала

И для основного, и для оборотного капитала характерны такие свойства, как ликвидность и мобильность.

!Ликвидность капитала – это способность капитала быстро обмениваться на деньги.

Она зависит от спроса на конечную продукцию, производимую с использованием капитала как фактора производства. Если спрос высокий, то растет и спрос на капитал для его производства, а, значит, повышается его ликвидность. А если спрос сокращается, то капитал теряет ликвидность, то есть замораживается.

Например, если вырастет спрос на услуги стоматологов, то спрос на бормашины вырастет. Вернуть вложенные денежные средства можно, либо продав оборудование, либо окупив его стоимость в процессе эксплуатации (амортизационные отчисления). И, наоборот, если люди перестанут заботиться о своем здоровье, то услуги этой машины не будут востребованы, следовательно, не будет окупаться и его стоимость.

!Мобильность капитала – это его способность переходить от одного вида использования к другому.

Например, у фрезерного станка мобильность низкая, так как область его применения ограничена, а у компьютера – высокая.

3.2. Спрос на капитал и его предложение

Говоря о рынке капитала, следует упомянуть о трех его сегментах (рис. 25):

О рынке капитальных благ, где покупаются и продаются инвестиционные товары, то есть машины, станки, оборудование, транспортные средства, товарно-материальные запасы и т.п.;

О рынке услуг капитала, где вышеперечисленное может быть сдано в аренду за определенную плату;

О рынке заемных средств или ссудного капитала, на котором можно получить денежные средства для покупки необходимых капитальных благ.

Рис. 25. Основные сегменты рынка капитала

Спрос и предложение на рынке капитала - это спрос и предложение на физический капитал (здания, сооружения, машины и т.д.), а также заемные средства.

Спрос на капитал предъявляют фирмы. В его основе лежат те же принципы, правила, которые характерны для любого факторного рынка, а именно:

Спроса на капитал носит производный характер, поскольку зависит от спроса на конечную продукцию, произведенную с его использованием;

Максимизация прибыли достигается в точке равенства MRP К (предельного продукта капитала в денежном выражении) и MRC (предельных издержек на приобретение капитала).

Предложение капитала осуществляют домашние хозяйства. Конечно же, они не предоставляют бизнесу станки, поточные линии и т.п. в их натурально форме, они предоставляют заемные средства – свои сбережения (об этом мы уже говорили в материалах) - для осуществления инвестиций, благодаря которым будут приобретены капитальные блага (оборудование, помещения и т.п.).

Однако говоря о спросе на физический капитал, мы подразумеваем спрос на заемные средства, необходимые фирмам для приобретения оборудования, зданий и т.п. Поэтом часто под спросом на капитал понимают спрос на заемные средства (или ссудный капитал).

Начнем рассмотрение данного рынка с рынка услуг капитала.

3.2.1. Спрос и предложение на рынке услуг капитала

На рынке услуг капитала спрос и предложение осуществляют фирмы, берущие их в аренду по определенно ставке, называемой арендной платой или сдающие в аренду принадлежащие им капитальные блага.

Кривая спроса на услуги капитала (как и кривая спроса на капитал в физической форме) имеет отрицательный наклон (рис. 26): по мере вовлечения в производственный процесс все большее количества капитала его предельный продукт снижается и, соответственно, снижается предельный продукт капитала в денежном выражении (MRP K ).

MRP K , R D К К К 0

Рис. 26. Кривая спроса на физический капитал и услуги капитала

Если снижается чистая производительность капитала (MRP K ), то, следовательно, снижается уровень дохода на капитал, сданный в аренду, или арендная плата (R ).

Какое же количество услуг капитала приобретет фирма? Для этого необходимо сопоставить предельный продукт капитала в денежном выражении (MRP K ) с ценой услуг капитала, то есть с рентной оценкой, называемой арендной платой (R) .

!Арендная плата (R) – это плата владельцу капитальных благ за предоставление их во временное пользование.

Оптимальное количество услуг капитала будет приобретено тогда, когда MRP K будет равен рентной оценке (MRP K = R ). Например, при ренте R 0 , будет приобретено К 0 услуг капитала (рис. 27).

Рассмотрим предложение на рынке услуг капитала. Как мы уже говорили, услуги капитала предоставляют друг другу фирмы в виде аренды принадлежащего им оборудования, поскольку величина полученной арендной платы выше альтернативного стоимости использования этого оборудования в собственном производстве.

Кривая предложения (рис. 27) имеет положительный наклон: чем выше рентная оценка за услуги капитального блага (R) , те больше капитальных услуг будет предоставлено (К) .

S K К К 0

MОС, R

Рис. 27. Кривая предложения услуг капитала

Чтобы определить количество услуг капитала, предоставляемого фирмами, необходимо сравнить минимально приемлемую рентную оценку (R) и предельные издержки упущенной возможности (МОС), связанные с владениями капитала.

Фирма, предоставляя капитальное благо в аренду, сталкивается с издержками упущенной возможности (МОС) . Для покупки блага она тратит определенную сумму денег из собственных или заемных средств. И тем самым отказывается от иных вариантов их использования, например, покупки участка земли, срочного депозита и т.п.

Чем больше средств фирма вкладывает в покупку капитала, тем выше издержки упущенной возможности (МОС). Следовательно, величина рентной оценки (R) должна быть достаточной, чтобы покрыть эти издержки упущенной возможности.

R S K Е D К К К e

Рис. 28 Равновесие на рынке услуг капитала

Равновесие на рынке ссудного капитала (рис. 28) устанавливается при рентной оценке R e . Любые сдвиги кривой спроса и предложения, являющиеся следствием изменения технологии, вкусов и предпочтений, инфляционных ожиданий, налогового законодательства и т.п., приведут к изменению равновесной рентной оценки на рынке услуг капитала.

3.2.2. Спрос и предложение на рынке заемного капитала

Фирмы не всегда обладают необходимой суммой денег для осуществления каких-либо проектов. Поэтому они вынуждены обратиться за заемными средствами, которые, как мы уже говорили, предлагают домохозяйства.

Спрос на рынке заемных средств определяется потребностью фирм в приобретении физического капитала для осуществления каких-либо инвестиционных проектов. Кривая спроса на заемные средства D K имеет отрицательный наклон (рис. 29). Это объясняется убывающей предельной производительностью инвестиций по мере того, как увеличивается количество привлекаемого ссудного капитала.

Норма дохода от

инвестиций, %

D К К

Рис. 29. Кривая спроса на заемный капитал

Норма дохода от инвестиций определяется как отношение дохода от инвестиций к величине ссужаемого капитала, выраженное в проценах:

Кривая предложения заемных средств имеет положительный наклон (рис. 30). Она отражает величину сбережений домохозяйств, предлагаемых в ссуду фирмам. Но при этом домохозяйства отказываются от самостоятельного альтернативного их применения. Например, отказываются от возможности открыть собственное дело и получить доход, купив участок земли и сдавая его в аренду и т.п. Чем большую сумму капитала домохозяйства предлагают в ссуду, тем больше его предельная альтернативная стоимость или предельные издержки упущенных возможностей (МОС ).

S K К

MОС, i

Рис. 30. Кривая предложения заемного капитала

Для того чтобы владелец денежного капитала отказался от его альтернативного использования, следует его вознаградить за это. Поэтому фирмы, использующие заемные средства, должны за это заплатить владельцу ссудного капитала, то есть отдать процент.

!Процент – это цена отказа от сегодняшнего (текущего) потребления благ.

Ставка процента – это отношение дохода, получаемого от представления капитала в ссуду, к величине ссужаемого капитала, выраженное в процентах.

На практике говоря о проценте, подразумевают ставку процента или норму процента.

Рыночная ставка процента играет важную роль при принятии инвестиционных решений. Предприниматель всегда сравнивает ожидаемый уровень дохода на капитал с текущей рыночной ставкой процента по ссудам. Сами по себе инвестиции нельзя считать рентабельными или нерентабельными, если не принимать во внимание ставку процента.

!!Например, вы решили вложить в свое дело 1 млн. руб. и через год эти инвестиции должны принести вам доход в размере 200 тыс. руб. Будет ли проект рентабельным, если ставка процента: а) 15%; б) 25%?

Решение:

а) если ставка процента 15%, целесообразно капитал сложить в собственное дело, поскольку будут возвращены не только вложенные средства, но и получен доход. Уровень дохода составит 20%;

б) при рыночной ставке 25% такой проект нельзя считать рентабельным, поскольку упущена возможность, предоставив капитал в ссуду, получить 250 тыс. руб. годового дохода .

Инвестиции следует осуществлять, если ожидаемый уровень дохода на капитал равен или не ниже рыночной ставке процента по ссудам.

Различают номинальную и реальную ставку процента.

i = r + π,

где i - номинальная ставка процента, т.е. это текущая рыночная ставка, не учитывающая уровень инфляции; r - реальная ставка процента, π – ожидаемый темп инфляции.

Рис. 31. Равновесие на рынке заемного капитала

Кривые спроса и предложения заемных средств могут смещаться под воздействием тех же факторов, что и на рынке услуг капитала.

3.2. 3. Дисконтирование

Сравнение уровня дохода на капитал с процентной ставкой – это один из способов обоснования эффектности инвестиционных проектов. Вторым способом, имеющим является метод дисконтирования.

!Дисконтирование – это специальный прием для соизмерения текущей и будущей ценности денежных сумм .

Прежде чем принять решение об инвестициях на определенный промежуток времени, собственнику капитала следует сравнить стоимости капитала в настоящий момент с той величиной дохода, которую он получит в будущем.

Метод дисконтирования заключается в том, что предприниматель составляет величину сегодняшних затрат и будущих доходов с учетом того, что одна и та же денежная сумма имеет разную ценность сегодня и в будущем.

Сколько же будет стоить 1 руб. через несколько лет? Выведим формулу дисконтирования.

Пусть V 0 – сумма денег сегодня, i – ставка процента.

Через 1 год V 1 = V 0 ·(1+i)

Через 2 года V 2 = V 1 ·(1+i) = V 0 ·(1+i) 2

Через 3 года V 3 = V 2 ·(1+i) = V 0 ·(1+i) 3

………………………............................

Через t лет V t = V t-1 ·(1+i) t-1 =V 0 ·(1+i) t

V t = V 0 ·(1+i) t ,

где V 0 – сумма денег сегодня; i – ставка процента (в десятичных дробях); V t – сумма денег через t лет.

!!Например, сколько будет стоить 1 руб. через два года, если ставка процента равна 10%?

Решение:

Через два года 1 руб. будет стоить: 1·(1+0,1) 2 = 1,21 руб.

!!Например, сколько сегодня следует положить в банк, чтобы через год получить 100 руб. при ставке процента, равной 10%?

Решение:

100=V 0 ·(1+0,1) 1

V 0 =90,91 руб.

То есть 90,91 руб. сегодня равнозначны 100 руб. через год.

Данная формула используется в тех случаях, если затраты делаются сразу и полной суммой, и выгоды через установленный промежуток времени поступают единовременно.

Если же сумма вносятся по частям или доход возвращается частями через разные промежутки времени, то используется иная формула. Для этого следует сравнивать сегодняшние затраты и дисконтированную величину будущих доходов.

где D –доход, получаемый в t -ом году.

!!Например, Следует ли вкладывать сегодня 5 млн. руб. в проект, который в течение десяти лет будет ежегодно приносить 600 тыс. руб. Процентная ставка: а) 2%; б) 4%?

Решение:

Сравним сегодняшние затраты 5 млн. и дисконтированную величину будущих доходов.

Проект выгоден, поскольку будущие доходы выше суммы, вложенной сегодня.

Проект не выгоден, поскольку будущие доходы ниже суммы, вложенной сегодня. Целесообразно найти альтернативные пути применения этой суммы.

Формула дисконтирования показывает, что чем ниже ставка процента и меньше период времени, тем выше дисконтированная величина будущих доходов.

Дисконтирование помогает снизить риск при принятии решений, связанных с инвестиционными проектами. Применять эту процедуру могут как фирмы, оптимизируя предпринимательскую деятельность, так и население, принимая решения относительно собственных сбережений и накоплений.